可再生能源補貼缺口究竟有多大?
發布者:lzx | 0評論 | 1139查看 | 2019-07-01 11:23:57    

以風電和光伏為代表的的可再生能源的快速發展和壯大,離不開補貼政策的大力支持,但在行業快速增長的過程中,補貼也從行業發展的推動力,變成了阻礙行業進一步擴張的制約因素。


在2020年后風電、光伏將全面進入平價的大背景下,新增項目補貼額大幅下降,對財政壓力相對較輕。但對于存量已并網項目,由于要鎖定20年固定補貼電價,并且早期補貼標準較高,每年會產生大量的應付補貼,這部分還沒有拿到手的大額補貼,是影響風電、光伏運營商業績的最重要因素。


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在風電、光伏行業規模擴張、技術進步的促進下,系統價格不斷下降,因此推動了補貼電價快速下降,并在2019年開始競價,2021陸上風電、光伏將全面進入平價階段。2021年之后新增項目將不會對財政產生補貼壓力,未來主要壓力將來自于存量項目。


為解決補貼發放問題,財政部已組織共7批可再生能源補貼項目上報,經過審核列入補貼目錄的項目,可以陸續拿到財政部發放的補貼。而對于還沒有列入補貼目錄的項目,只能等待第8批及后續項目申報。由于補貼缺口的不斷擴大,進入目錄困難愈來愈大:


●并網后進入補貼目錄時間不斷加長。前4批項目申報并未出現大的滯后,從第5批開始出現滯后,第5批、第6批、第7批目錄中部分項目申報滯后并網時間達1年、2年半、3年。截止目前第8批補貼項目申報仍然未開始,意味著2016年4月并網的項目,超過3年仍然沒有進入補貼目錄。


●補貼目錄未能涵蓋所有項目。前七批補貼目錄項目主要涵蓋了2016年3月前并網的項目,對比截止2016年3月的裝機量,100%的集中式光伏項目、60%的分布式光伏項目、88%的風電項目進入了補貼目錄,覆蓋率較高。但是由于第8批補貼遲遲未開始申報,而近幾年集中式、分布式光伏裝機快速增長,相對2018年底裝機量,僅有35%的集中式光伏、8%的分布式光伏、64%的風電進入補貼目錄。



補貼需求的構成主要包括兩部分:已進入目錄的項目補貼,以及尚未進入目錄的項目補貼。


●已進入目錄的項目補貼。此部分項目規模、并網所在年份度電補貼額已固定,僅僅會因為每年利用小時數不同造成發電量的些許差異,因此每年產生的補貼需求相對變化較小。經過測算,進入前7批補貼目錄的光伏、風電項目每年需要補貼約400億、480億,合計880億,每年此部分補貼需求基本穩定。


●未進入目錄的項目補貼。這部分項目主要涵蓋2016年3月后的項目,雖然由于并網相對較晚,度電補貼額較早期項目低,但規模增速顯著加快,整體需求金額快速增長,從2015年末的156億,快速增長到2018年的888億。因為規則由固定電價變為競價,預計2019、2020的當年補貼需求增幅較小,新增項目補貼額大幅降低。預計2019、2020年光伏新增項目年補貼額30億、10億,風電新增項目年補貼額20億、10億。雖然新增項目補貼額較低,但加上存量的未進入目錄項目,每年補貼需求仍然接近900億。


補貼的主要來源是對用電征收的可再生能源電價附加,隨著新能源占比不斷提升,針對除農業、居民用電以外的其他用電,可再生能源電價附加標準不斷提升,目前執行的是1.9分/kWh的征收標準。2018年全社會用電量6.84萬億kWh,其中85%用電需征收1.9分/kWh的可再生能源電價附加,再加上居民用電0.1分/kWh征收的貢獻,考慮85%的征收率(部分自備電廠未足額繳納),以及基金90%的支出比例,可以拿出來支付補貼的金額約853億。



補貼問題主要影響存量項目,而非新增項目,因此將對運營端的結構產生非常重大的影響,我們認為存量項目的轉讓,以及新項目參與方的多樣化,將是未來的主要發展趨勢。


●存量項目轉讓將成為趨勢。在上一波風電、光伏項目開發熱潮中,很多中游制造企業也參與投資并持有很多運營項目資產,但因為遲遲納入不了補貼目錄,或是進入補貼目錄非常滯后,對公司的現金流和財務費用產生非常大的沖擊。所以未來會看到存量項目逐漸轉讓給資金更雄厚、扛風險能力更強的央企的趨勢,央企在運營端將扮演越來越重要的角色。


●新項目參與方將更加多樣化。不同于存量項目的強補貼依賴,新項目將以競價或者平價的方式執行,補貼在收益中占比非常低,決定項目收益率的主要是成本控制能力、技術選型、融資能力及綜合集成能力。從這個角度出發,已具備較強EPC建設能力的中游制造商能夠充分發揮產業鏈一體化優勢,提升項目收益率,并且未來項目運行不存在補貼拖欠問題,電網按月結算能夠保證穩定現金流。因此中游企業在未來平價上網項目中,可以更多參與運營,未來新項目參與方也將呈現更加多樣化的特征。

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